Juros · Eleições 2026

Selic e eleição 2026: o juro depende de quem vence ou da conta fiscal?

Por Diogo Toson Willadino, CEA · Publicado em 15/10/2026 · Dados até 13/10/2026

A Selic está em 13,75% ao ano, depois de cinco cortes de 0,25 ponto em 2026. O segundo turno é em 25 de outubro e o próximo Copom decide em 4 de novembro. Entre uma data e outra, a pergunta que mais circula é: quem ganhar vai fazer o juro cair?

A resposta curta, segundo analistas do mercado, é que o juro não responde ao nome do vencedor. Responde à conta fiscal que o próximo governo mostrar. E isso muda a pergunta que você deveria estar fazendo sobre a sua carteira.

Os números que importam hoje

• Selic: 13,75% ao ano, em vigor desde 17 de setembro.
• Trajetória em 2026: 15,00% até março, depois 14,75%, 14,50%, 14,25%, 14,00% e 13,75%.
• Inflação (IPCA em 12 meses): 4,58% em setembro (divulgado em 9/10), acima do teto de 4,5% da meta, cujo centro é 3%. No mês, o IPCA subiu 0,82%, acima do esperado pelo mercado, com o fim do bônus de Itaipu pressionando a conta de luz.
• Juro real: cerca de 8,8% ao ano, calculando a Selic de 13,75% descontada da inflação de 12 meses (1,1375 ÷ 1,0458 − 1).
• Projeção do mercado (Boletim Focus de 12/10): Selic em 13,25% no fim de 2026 e 12,00% no fim de 2027.
• Próximo Copom: decisão em 4 de novembro, ata em 10 de novembro e última reunião do ano em 8 e 9 de dezembro.

O que o Copom disse e o que o mercado entendeu

No comunicado de 16 de setembro, o Banco Central afirmou que a inflação desacelerou, mas segue acima da meta, e que o cenário pede "serenidade e cautela". O comitê também disse que a magnitude total do ciclo de cortes será definida "à luz de novas informações". Traduzindo: não há compromisso com um número de cortes. O IPCA de setembro, que saiu acima do teto da meta, é um dado a mais na mesa do Copom em novembro.

Por que o vencedor não é o ponto

A leitura de analistas é que o Banco Central vai reagir ao comportamento fiscal do próximo governo, não à identidade de quem ocupa o Planalto:

• Um governo que sinalize contenção de gastos tende a ajudar a ancorar as expectativas de inflação, abrindo espaço para cortes mais rápidos.
• Um governo que sinalize expansão de gastos pode manter o juro alto por mais tempo.

Isso significa que a pergunta "quem vai ganhar?" é menos útil do que "o que o próximo governo vai mostrar de fato nas contas públicas?" E essa resposta só chega depois da eleição, nos primeiros meses de governo. Até lá, tudo o que está nos preços é expectativa.

3 perguntas para fazer sobre a sua carteira antes do Copom

Esta é a parte que as manchetes não trazem. Em vez de apostar em um cenário de juros, vale conferir o quanto a sua carteira depende dele:

1. Quanto do seu patrimônio só funciona se o juro cair? Se a carteira foi montada contando com cortes rápidos, um ciclo mais lento ou uma pausa muda o resultado esperado.
2. Quanto só funciona se o juro ficar alto? Quem concentrou tudo em um único tipo de remuneração pode ver o retorno encolher a cada corte e não ter plano para isso.
3. Quem montou essa carteira ganha algo quando você mexe nela? Produto de prateleira de banco ou de corretora com assessor comissionado costuma trazer conflito de interesse justamente nos momentos de mudança de ciclo.

Nenhuma dessas perguntas tem resposta certa universal. Mas quem não consegue respondê-las com segurança provavelmente tem uma carteira desenhada por quem vendeu, e não por quem a possui.

O que muda depois do 2º turno

Se o resultado da eleição reduzir a incerteza, parte do prêmio de risco pode sair dos preços. Se aumentar, ele volta. Em qualquer dos dois casos, o que decide o resultado da sua carteira é se ela foi desenhada para mais de um cenário de juros e se você sabe quanto paga por ela.

Próximo passo

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Perguntas frequentes

A Selic vai cair depois da eleição?
O mercado projeta Selic de 13,25% no fim de 2026 e 12% no fim de 2027 (Boletim Focus de 12/10), mas o Copom diz que o tamanho do ciclo depende de novas informações. A eleição, por si só, não define a decisão de novembro.

Quando é o próximo Copom?
A decisão sai na noite de 4 de novembro de 2026, a ata em 10 de novembro e a última reunião do ano é em 8 e 9 de dezembro.

O resultado do 2º turno muda a minha carteira?
Depende de como ela foi montada. O resultado muda expectativas, mas o que protege o patrimônio é uma carteira desenhada para mais de um cenário, e não uma aposta em um vencedor.

Conteúdo educativo e informativo. Investimentos envolvem riscos. Rentabilidade passada não garante rentabilidade futura. Este texto não constitui recomendação de investimento nem posicionamento político-eleitoral.

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Diogo Toson Willadino é especialista em investimentos (CEA), com atuação em Porto Alegre e atendimento remoto para todo o Brasil. Agende um diagnóstico gratuito da sua carteira →